Последние сообщения / Дмитрий Приходько - Какие облигации коммерческих банков можно включить в свой портфель?

Дмитрий Приходько
УкрСиб Эссет Менеджмент
Начальник аналитического отдела

Какие облигации коммерческих банков можно включить в свой портфель?

20.06.2012 17:55

Часть 1 ПАО «ВТБ БАНК»
Облигации банков привлекают внимание инвесторов долгового рынка, предлагая интересные соотношения доходность/риск. При этом доходности этих облигаций выглядят гораздо интересней депозитов в этих же банках даже с учетом дополнительных рисков. Остается отобрать надежных эмитентов. Один из них, по-нашему мнению, ПАО «ВТБ БАНК».

Чем хорош данный эмитент, какие риски имеет, какие изменения наблюдались в его финансовой отчетности за последний год с мая 2011 по май 2012г. мы предлагаем отобразить в краткой тезисной форме.

Сильные стороны ПАО «ВТБ БАНК»:

• Авторитетный акционер с хорошим кредитным рейтингом;
• Входит в группу «крупнейших» банков по классификации НБУ, занимая 7 место по размеру активов;
• Активы банка выросли на 1% за период с мая 2011г. по апрель 2012г.
• Достаточный уровень капитализации - Н2 составляет 11,08% на 01.05.2012 при нормативном значении не менее 10%;
• Приемлемый уровень диверсификации и стабильности ресурсной базы;
• Снижение зависимости от краткосрочных ресурсов;
• Рентабельность активов (ROA) и рентабельность капитала (ROE) находятся на высоком уровне 5,6% и 51,3% соответственно (за 4 мес. 2012г.);
• Доля операционных расходов в операционных доходах на 01.05.2012 составляет 38,7%;

Слабые стороны и риски ПАО «ВТБ БАНК»:

• Снижение уровня капитализации за год (Н2) с 13,71% до 11,08% на 01.05.2012 при нормативном значении не менее 10%;
• Низкое качество кредитного портфеля (удельный вес проблемной задолженности 18,6% при этом уровень резервирования на 01.05.2012г. составил 20,7%);
• Невысокий уровень диверсификации кредитных операций банка (кредиты юридическим лицам в кредитном портфеле составляет 87,7%, объем «больших» кредитов, превышающих 10% регулятивного капитала, составляет 34,05% активов банка);
• Банк выступает преимущественным заемщиком на рынке межбанковских кредитов;
• Высокая доля средств банков в структуре обязательств (54,7%) и ухудшение показателей диверсификации ресурсной базы за последний месяц.

Поделиться:
Подписаться на Twitter:
Follow Investfundsru on Twitter

К блогу автора

или зарегистрируйтесь, чтобы оставлять комментарии