Последние сообщения / Дмитрий Приходько - Золото. Тенденции спроса и предложения

Дмитрий Приходько
УкрСиб Эссет Менеджмент
Начальник аналитического отдела

Золото. Тенденции спроса и предложения

09.11.2012 13:42

Тенденции спроса и предложения

Во 2 кв. 2012 г. спрос на золото в физических объёмах снизился относительно показателей 2010 - 2011г. (-6% г/г), однако остаётся на 4% выше среднего квартального уровня с 2009 года. В свою очередь в денежном выражении спрос выглядел более устойчиво (-1% г/г) и составил 51,23 млрд.дол.

Предложение во 2кв. 2012г. также снизилось на 6%, что в основном объясняется снижением вторичной переработки лома -12% г/г.

С 2009 года по мере роста цен на золото наблюдалась тенденция снижения спроса со стороны ювелирной промышленности и технологического сектора (51% в структуре спроса). Снижение в сегменте реального спроса компенсировалось ростом в сегментах инвестиций и госсектора.
Ювелирная промышленность (40% спроса):
Замедление темпов мировой экономики и высокий исторический уровень цен на золото способствует снижению спроса в сегменте ювелирной промышленности.
Технологический сектор (11% спроса):
Значительный рост цен на золото за последние 4 года способствует долгосрочной тенденции замены золота на другие промышленные металлы и материалы.
На данном ценовом уровне спрос со стороны реального сектора экономики (ювелирная промышленность и технологический сектор) в физических объемах устойчиво снижается.
Инвестиции (34% спроса):
В данный момент это основной драйвер роста цен на золото, который компенсирует падение спроса со стороны реального сектора экономики. Однако, по данным за 2 кв. 2012г. можно отметить, что без новых монетарных стимулов «количественного смягчения» цена золота не показывает восходящего движения и данный сегмент начинает снижаться. В результате ETF на золото, как более чувствительные к колебаниям цен, показали отток.
Госсектор (15% спроса):
По мере роста госдолгов и обесценивания валют, мировые Центробанки из продавцов драгметаллов превратились в нетто-покупателей. Значительный рост золотых резервов наблюдается в Центрабанках развивающихся стран с традиционно низкой долей золота в своих балансах (РФ, Казахстан, Мексика, Украина и т.д.). По данным за 1кв 2011 резервы Центробанка Китая составляют более $3 трлн. при этом доля золота в резервах 1,57% (в ЕС – 61%, США – 74,6%). Если Китай активизирует покупку золота с целью диверсификации валютных рисков, это может взвинтить цену на золото и взорвать рынок. По нашим оценкам, рост доли золота на 1% в год в резервах Центробанка Китая, создаст дополнительный спрос в размере 610 тонн (текущая ёмкость рынка 4100 тонн в год). К тому же, если учесть низкую долю золота Центробанков развивающихся стран, активизация покупок драгметалла, как результат нестабильности на рынке Forex может существенно повлиять на рост цен золота;
Структура спроса (по регионам) за 2 кв. 2012
Порядка 45% спроса на золото обеспечивают Индия и Китай.
Во 2 кв. 2011г. наблюдается значительное снижения спроса в Индии, что объясняется высокой ценой золота на фоне замедления экономического роста, девальвацией национальной валюты, введением госпошлин на импорт золота с целью снижения дефицит торгового баланса страны, а также снижением доходов агросектора за указанный период.
Аналогичная тенденция снижения спроса во 2 кв. 2012 отмечается и в Китае на фоне замедления роста экономики.
В свою очередь, значительно активизировался спрос на слитки и монеты в Европе по мере ослабления местной валюты и неопределенности по долговому кризису Еврозоны.

Поделиться:
Подписаться на Twitter:
Follow Investfundsru on Twitter

К блогу автора

или зарегистрируйтесь, чтобы оставлять комментарии